a canção é uma balada de quatro estrofes que usam um refrão de 2 versos: “todos os Federales dizem que poderiam tê-lo tido em qualquer dia/ eles só o deixaram escapar por bondade, eu suponho. As duas primeiras estrofes são cantadas consecutivamente seguidas pelo refrão. O primeiro introduz Pancho como um jovem idealista e filho favorito de sua mãe, que saiu de casa imaginando que estar na estrada resultaria em liberdade e pureza de coração – mas só resultou em ter “pele como ferro” e “respiração tão dura quanto querosene”., A segunda estrofe acrescenta que ele adquiriu um cavalo rápido, tinha se tornado um bandido, não deu desculpas sobre o que ele era agora, e foi finalmente cortado nos desertos do México. Depois do refrão, A terceira estrofe introduz Lefty que foi negativamente afetado pela morte de Pancho, mas também indica que ele foi diretamente responsável – que ele fugiu para os EUA no mesmo dia usando fundos de uma fonte desconhecida. A estrofe final é um epílogo que retrata a vida de Pancho sendo glorificada por outros, enquanto o destino de Lefty é apenas envelhecer em circunstâncias ignóbeis., Uma linha da última estrofe implica que a traição era mais provável devido à desilusão de Lefty com a vida de ser um fora – da-lei e precisar do dinheiro da recompensa para se libertar – “ele só fez o que tinha que fazer”.