en general, los bonos municipales se clasifican en una de dos categorías: bonos de Obligación general o bonos de ingresos. Esta categorización se basa en la fuente de sus pagos de intereses y reembolsos del principal. Sin embargo, dentro de estas categorías, un bono municipal puede estructurarse de diferentes maneras, y cada variación ofrece diferentes beneficios, riesgos y tratamientos fiscales., Si bien la mayoría de los inversores consideran que los bonos municipales son inversiones exentas de impuestos, es posible que no siempre sea así, ya que hay casos en que los ingresos generados por un bono municipal pueden estar sujetos a impuestos. Por ejemplo, un municipio puede emitir un bono que no califica para la exención de impuestos federales, lo que resulta en que los ingresos generados por ese bono estén sujetos a impuestos federales. Como resultado de estos diferentes tratamientos, es importante considerar todos los aspectos de un bono municipal antes de realizar una compra, en lugar de depender de su amplia categorización.,

bonos de Obligación General (GOs)
Los bonos de Obligación General son emitidos por entidades gubernamentales, pero no están respaldados por los ingresos de un proyecto específico, como una carretera de peaje. Algunos bonos de Obligación general están respaldados por impuestos específicos sobre la propiedad, mientras que otros pueden pagarse con fondos generales. Estos últimos tipos de bonos a menudo se denominan «respaldados por la plena fe y el crédito» de la entidad gubernamental., Si bien en muchos casos, la «obligación general» significa que el emisor tiene autoridad ilimitada para imponer a los residentes el pago de los tenedores de bonos, hay casos en que el emisor o la entidad gubernamental pueden tener autoridad impositiva limitada o nula.

Bonos de renta
Los pagos de Principal e intereses de los bonos de renta están garantizados por los ingresos generados por el emisor o por ciertos impuestos, como los impuestos sobre las ventas, el combustible o la ocupación hotelera. La única excepción es cuando un municipio emite bonos como emisor de conducto., En esos casos, mientras que el municipio es la entidad emisora, un tercero es responsable del pago tanto de intereses como del principal. Para obtener más información sobre los emisores de conduit, consulte nuestra sección sobre bonos de Conduit.

los emisores de bonos de renta son generalmente:

• organizaciones sin fines de lucro (501 (c) (3)).
• empresas del sector privado (como hospitales y universidades).
• entidades que prestan un servicio público (como servicios públicos y autoridades de transporte público).,

bonos asegurados
algunos bonos municipales están asegurados por pólizas escritas por compañías de seguros comerciales. La póliza de seguro tiene por objeto que el asegurador pague el principal y los intereses a los tenedores de bonos en caso de impago del emisor. Los inversores deben tener en cuenta la solvencia tanto del asegurador como del emisor al considerar los bonos asegurados.,

bonos municipales imponibles
el interés de algunos bonos municipales es imponible porque el gobierno federal no subsidiará el financiamiento de actividades que no proporcionen un beneficio significativo al público. Los bonos emitidos para financiar cosas como estadios, la reposición del plan de pensiones de un municipio con fondos insuficientes o la vivienda dirigida por inversionistas son algunos ejemplos de problemas que no calificarían para la exención de impuestos federales. Build America Bonds (BABs) es una categoría reciente de bonos municipales imponibles, introducida a raíz de la crisis financiera de 2008., La ventaja para los emisores es que reciben un descuento federal del 35% sobre los costos de interés de estos bonos. Los BABs solo subvencionan el coste de endeudamiento de un emisor. No hay respaldo implícito del gobierno federal.

bonos de cupón cero
Los bonos municipales de cupón cero se emiten con un descuento en la emisión original, con el valor total, incluidos los intereses devengados, pagado al vencimiento. Los ingresos por intereses pueden ser reportables anualmente, aunque no se realicen pagos anuales. Los precios de mercado de los bonos de cupón cero tienden a ser más volátiles que los bonos que pagan intereses regularmente.,

bonos de descuento de emisión Original
Estos son bonos municipales emitidos a un precio por debajo del valor nominal (par) que califican para un tratamiento especial bajo la ley tributaria federal. La diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal se trata como ingresos exentos de impuestos en lugar de como ganancias de capital si los bonos se mantienen hasta su vencimiento.

bonos con descuento de mercado
Cuando un bono municipal se compra por un valor inferior a su valor nominal (par) en el mercado secundario, esto se conoce a menudo como un descuento., Los bonos pueden venderse con descuento por una variedad de razones, incluyendo cambios en las tasas de interés, cambios en las condiciones del mercado, un cambio en la calificación crediticia del emisor u otros eventos que afecten al emisor. Estos bonos también pueden ser referidos como bonos de descuento de mercado, particularmente cuando la cantidad del descuento excede una cierta cantidad calculada especificada bajo el código de Impuestos Internos.

bonos Pre-reembolsados
Los bonos pre-reembolsados resultan de la devolución anticipada de bonos que actualmente no son reembolsables., Una vez emitidos, los ingresos se colocan en una cuenta de garantía bloqueada configurada para generar suficiente flujo de efectivo para pagar intereses y capital hasta una fecha de llamada especificada. El objetivo suele ser proporcionar ahorros de Valor Actual al emisor, pero en algunos casos se puede utilizar para cambiar el contrato de los bonos. La cuenta de garantía bloqueada se financia más a menudo con bonos del Tesoro de los Estados Unidos (aunque a veces se utilizan otros instrumentos), en cuyo caso los bonos pre-reembolsados se consideran relativamente seguros.,

bonos en garantía hasta el vencimiento (ETM) los bonos son «en garantía hasta el vencimiento» cuando el producto de una emisión de reembolso se deposita en una cuenta de garantía bloqueada para la inversión en una cantidad suficiente para pagar el principal y los intereses de la emisión que se reembolsa. En algunos casos, sin embargo, un emisor puede reservarse expresamente su derecho a ejercer una llamada temprana de bonos que han sido bloqueados hasta su vencimiento. La cuenta de garantía bloqueada se financia más a menudo con bonos del Tesoro de los Estados Unidos (aunque a veces se utilizan otros instrumentos), en cuyo caso los bonos bloqueados se consideran relativamente seguros.,

Bonos de vivienda
Los bonos de vivienda son valores respaldados por hipotecas y reembolsos de préstamos hipotecarios. Aunque no se reflejan como parte de un «calendario de llamadas» tradicional, estos bonos se pueden llamar en cualquier momento desde el pago anticipado del principal de las hipotecas subyacentes de la Autoridad de vivienda, y por lo tanto se muestran como continuamente exigibles y sujetos a disposiciones de redención extraordinaria (ER).

bonos municipales
Los bonos municipales son obligaciones de deuda a corto plazo que típicamente vencen dentro de un año o menos, pero pueden vencen dentro de dos o tres años., Los municipios emiten notas para generar un flujo de caja estable mientras esperan otros ingresos esperados. Los tipos de bonos municipales dependen de la fuente del flujo de efectivo futuro, como los bonos de anticipación de impuestos (TANs), los bonos de anticipación de ingresos (RANs) y los bonos de anticipación de bonos (BANs).

Conduit bonds
Estos son bonos de ingresos emitidos por agencias municipales llamadas «emisores de conductos» que son entidades de terceros que actúan en nombre de los prestatarios reales, típicamente entidades privadas sin fines de lucro (501(c)(3))., Los bonos de conducto pueden ser emitidos para proyectos tales como hospitales sin fines de lucro, desarrollos de viviendas, colegios y universidades, centros de transporte, programas de préstamos estudiantiles y proyectos de obras públicas. El tercero prestatario-no la agencia emisora-es responsable de los pagos de intereses y de los reembolsos del principal. La agencia emisora generalmente no está obligada a usar ninguna otra fuente para pagar los bonos si el prestatario del conducto no hace los reembolsos del préstamo., Por lo tanto, a menos que las declaraciones oficiales indiquen lo contrario, los inversores en Bonos conducentes no deben ver al organismo gubernamental emisor como un garante de los bonos conducentes.