La canzone è una ballata di quattro strofe che usano un ritornello di 2 versi: “Tutti i Federales dicono che avrebbero potuto averlo qualsiasi giorno / Lo hanno lasciato scivolare via solo per gentilezza Suppongo.”Le prime due strofe sono cantate consecutivamente seguite dal ritornello. Il primo introduce Pancho come un giovane idealista e figlio prediletto di sua madre, che ha lasciato casa immaginando che essere sulla strada si tradurrebbe in libertà e purezza di cuore – ma solo portato ad avere “pelle come il ferro” e “respiro duro come il cherosene”., La seconda strofa aggiunge che ha acquisito un cavallo veloce, era diventato un bandito, non ha fatto scuse su ciò che ora era, ed è stato infine abbattuto nei deserti del Messico. Dopo il ritornello, la terza strofa introduce Lefty che è stato influenzato negativamente dalla morte di Pancho, ma indica anche che era direttamente responsabile – che è fuggito negli Stati Uniti lo stesso giorno utilizzando fondi da una fonte sconosciuta. La strofa finale è un epilogo che raffigura la vita di Pancho essere glorificato da altri, mentre il destino di Lefty è quello di invecchiare solo in circostanze ignobili., Una riga dell’ultima strofa implica che il tradimento era molto probabilmente dovuto alla disillusione di Lefty con la vita di essere un fuorilegge e aver bisogno del denaro della ricompensa per liberarsi – “Ha fatto solo quello che doveva fare”.