în general, obligațiunile municipale se încadrează într—una din cele două categorii-obligațiunile generale sau obligațiunile de venit. Această clasificare se bazează pe sursa plăților de dobânzi și a rambursărilor principale. Cu toate acestea, în cadrul acestor categorii, o obligațiune municipală poate fi structurată în moduri diferite, fiecare variație oferind beneficii, riscuri și tratamente fiscale diferite., Deși majoritatea investitorilor consideră obligațiunile municipale drept investiții scutite de taxe, acest lucru nu poate fi întotdeauna cazul, deoarece există cazuri în care veniturile generate de o obligațiune municipală pot fi impozabile. De exemplu, o municipalitate poate emite o obligațiune care nu se califică pentru scutirea de impozit federal, rezultând în venitul generat de obligațiunea respectivă fiind supus impozitelor federale. Ca urmare a acestor tratamente diferite, este important să se ia în considerare toate aspectele unei obligațiuni municipale înainte de a face o achiziție, mai degrabă decât bazându-se pe clasificarea sa largă.,obligațiunile de obligație generală (GOs) obligațiunile de obligație generală sunt emise de entități guvernamentale, dar nu sunt susținute de venituri dintr-un anumit proiect, cum ar fi un drum cu taxă. Unele obligațiuni obligații generale sunt susținute de impozite dedicate pe proprietate, în timp ce altele pot fi plătite din fonduri generale. Ultimele tipuri de obligațiuni sunt adesea denumite „susținute de credința și creditul deplin” al entității guvernamentale., În timp ce în multe cazuri, „obligația generală” înseamnă că emitentul are o autoritate nelimitată de a impozita rezidenții pentru a plăti deținătorii de obligațiuni, există cazuri în care emitentul sau entitatea guvernamentală poate avea o autoritate de impozitare limitată sau nicio autoritate de impozitare.principalul și plățile de dobânzi pentru obligațiunile de venit sunt garantate de veniturile generate de emitent sau de anumite taxe, cum ar fi impozitele pe vânzări, combustibil sau ocuparea hotelului. Singura excepție este atunci când o municipalitate emite obligațiuni ca emitent de conducte., În aceste cazuri, în timp ce municipalitatea este entitatea emitentă, un terț este responsabil atât pentru plata dobânzilor, cât și a principalului. Pentru a afla mai multe despre emitenții de conducte, consultați secțiunea noastră despre obligațiunile de conducte.
emitenții de obligațiuni de venit sunt, în general:
- organizații Non-profit (501(c)( 3)).
- corporații din sectorul privat (cum ar fi spitale și universități).
- entități care furnizează un serviciu public (cum ar fi utilitățile și autoritățile de transport public).,
obligațiuni asigurate
unele obligațiuni municipale sunt asigurate prin polițe scrise de companiile de Asigurări comerciale. Polița de asigurare este destinată să furnizeze asigurătorului la plata principalului și plata dobânzii către deținătorii de obligațiuni, în cazul în care emitentul implicite. Investitorii ar trebui să țină seama de bonitatea atât a asigurătorului, cât și a emitentului atunci când iau în considerare obligațiunile asigurate.,obligațiunile municipale impozabile dobânda pentru unele obligațiuni municipale este impozabilă deoarece guvernul federal nu va subvenționa finanțarea activităților care nu oferă beneficii semnificative publicului. Obligațiunile emise pentru a finanța lucruri precum stadioane, reaprovizionarea planului de pensii subfinanțat al unei municipalități sau locuințele conduse de investitori sunt câteva exemple de probleme care nu s-ar califica pentru scutirea de impozit federal. Obligațiunile Build America (BABs) sunt o categorie recentă de obligațiuni municipale impozabile, introduse în urma crizei financiare din 2008., Avantajul pentru emitenți este că primesc o reducere federală de 35% la costurile dobânzii pentru aceste obligațiuni. BABs subvenționează doar costul împrumutului unui emitent. Nu există nici un sprijin implicit din partea guvernului federal.obligațiunile municipale cu cupon Zero sunt emise la o reducere inițială a emisiunii, cu întreaga valoare, inclusiv dobânda acumulată, plătită la scadență. Veniturile din dobânzi pot fi raportabile anual, chiar dacă nu se efectuează plăți anuale. Prețurile de piață ale obligațiunilor cu cupon zero tind să fie mai volatile decât obligațiunile care plătesc în mod regulat dobânzi.,acestea sunt obligațiuni municipale emise la un preț sub valoarea nominală (par) care se califică pentru un tratament special în conformitate cu legislația fiscală federală. Diferența dintre prețul de emisiune și valoarea nominală este tratată mai degrabă ca venituri scutite de impozit decât ca câștiguri de capital dacă obligațiunile sunt păstrate până la scadență.atunci când o obligațiune municipală este achiziționată pentru mai puțin decât valoarea nominală (par) pe piața secundară, aceasta este adesea menționată ca o reducere., Obligațiunile pot fi vândute cu o reducere dintr-o varietate de motive, inclusiv modificări ale ratelor dobânzilor, modificări ale condițiilor pieței, modificări ale ratingului de credit al emitentului sau alte evenimente care au impact asupra emitentului. Aceste obligațiuni pot fi, de asemenea, denumite obligațiuni cu discount de piață, în special atunci când valoarea reducerii depășește o anumită sumă calculată specificată în codul veniturilor interne.
obligațiuni pre-rambursate
obligațiuni pre-rambursate rezultă din rambursarea în avans a obligațiunilor care nu sunt în prezent rambursabile., Odată emise, încasările sunt plasate într-un cont escrow creat pentru a genera suficient flux de numerar pentru a plăti dobânda și principalul până la o dată de apel specificată. Scopul este de obicei de a oferi emitentului economii cu valoare actuală, dar în unele cazuri poate fi utilizat pentru a schimba indentura obligațiunilor. Contul escrow este cel mai adesea finanțat cu Trezoreriile SUA (deși uneori sunt utilizate și alte instrumente), caz în care obligațiunile pre-rambursate sunt considerate relativ sigure.,
obligațiunile Escrowed-to-scadence (ETM) obligațiunile sunt „escrowed to scadence” atunci când încasările unei emisiuni de rambursare sunt depuse într-un cont escrow pentru investiții într-o sumă suficientă pentru a plăti principalul și dobânda la emisiunea rambursată. În unele cazuri, însă, un emitent își poate rezerva în mod expres dreptul de a exercita o cerere timpurie de obligațiuni care au fost escrowed până la scadență. Contul escrow este cel mai adesea finanțat cu Trezoreriile SUA (deși uneori sunt utilizate și alte instrumente), caz în care obligațiunile escrow sunt considerate relativ sigure.,obligațiunile pentru locuințe obligațiunile pentru locuințe sunt titluri garantate cu ipoteci și rambursări de credite ipotecare. Deși nu sunt reflectate ca parte a unui „program de apel” tradițional, aceste obligațiuni pot fi apelate în orice moment din plata în avans a principalului pe ipotecile subiacente ale Autorității pentru locuințe și, prin urmare, sunt afișate ca fiind continuu apelabile și supuse unor dispoziții extraordinare de răscumpărare (ER).Note municipale notele municipale sunt obligații de datorie pe termen scurt, care de obicei mature într-un an sau mai puțin, dar se pot maturiza în termen de doi sau trei ani., Municipalitățile emit note pentru a genera un flux de numerar stabil în timp ce așteaptă alte venituri preconizate. Tipurile de note municipale depind de sursa fluxului de numerar viitor, cum ar fi Notele de anticipare fiscală (TANs), Notele de anticipare a veniturilor (RANs) și notele de anticipare a obligațiunilor (BANs).acestea sunt obligațiuni de venituri emise de agențiile municipale numite „emitenți de conducte” care sunt entități terțe care acționează în numele debitorilor efectivi, de obicei entități private non-profit (501(c)(3))., Obligațiunile de Conduit pot fi emise pentru proiecte precum spitale non-profit, dezvoltări de locuințe, colegii și universități, hub-uri de transport, programe de împrumut pentru studenți și proiecte de lucrări publice. Debitorul terț—nu agenția emitentă de conducte-este responsabil pentru plățile dobânzilor și rambursările principalului. Agenția emitentă, în general, nu este obligată să utilizeze orice altă sursă pentru a rambursa obligațiuni în cazul în care debitorul conductă nu reușește să facă rambursări de împrumut., Deci, cu excepția cazului în care declarațiile oficiale indică altfel, investitorii în obligațiuni de conduit nu ar trebui să vadă agenția guvernamentală emitentă ca garant al obligațiunilor de conduit.